2025第三彈！二三線白酒“寒潮”來襲

白酒行業曾被視為“永遠賺錢的黃金行業”，其深厚的文化底蘊和龐大的消費需求，吸引了眾多資本蜂擁而入。三年疫情到2024年底，除頭部酒企和區域龍頭品牌企業穩定增長，一大批二三線白酒企業集體陷入虧損的泥潭，消費者戲稱“苦中作樂”！

2024年，茅台營收約1871.9億元，同比增長13.3%，利潤總額1207.7億元，同比增長10.2%；實現稅收817.4億元，同比增長15.0%主要經營指標持續保持兩位數增長。、等酒企營收和主要經營指標都保持了兩位數增長。

然而，二三線酒企的情況就不容樂觀了。2024年實現營業收入14.23億元，同比下降49.7%；歸母淨利潤1000萬元至1500萬元，同比下降97.26%-98.17%。

預計2024年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為虧損2.91億元至2.01億元，歸屬母公司扣非淨利潤為虧損3億元至2.1億元，淨利潤虧損幅度再創新高。

淨利潤也預計下滑50%至60%。雖扭虧為盈，但其低端產品牛欄山銷量四年跌超一半。

為何二三線酒企迅速“跌落神壇”？主要原因是庫存危機和渠道壓力。從2021年起，白酒企業增長放緩，庫存積壓嚴重。

2024年前三季度，上市白酒庫存已接近2023年全年水平，較2019年增長近一倍。經銷商日子難過，尤其當酒企價格倒掛時，庫存從資產變虧損源。酒鬼酒2024年上半年經銷商就減少了四分之一。

二三線白酒的困境並非偶然，而是過去幾年擴張過猛的結果。在白酒高端化周期中，二線白酒全國化戰略帶來快速增長，但背後隱藏巨大風險。以舍得酒為例，複星入主後大幅擴張經銷商網絡，導致庫存急劇上升。

更嚴峻的是，高端白酒“價格下沉”進一步衝擊二線酒企。茅台批發價雖降，但出廠價與批價價差大，經銷商仍能盈利。而二三線酒企一旦市場價跌破出廠價，經銷商立即虧損，被迫退出。同時，汾酒、洋河等頭部企業加速布局光瓶酒市場，直接擠壓牛欄山等傳統中低端品牌。

二三線白酒的困境既是行業周期問題，也是過去擴張過猛的結果。庫存壓力累積，業績暴雷成必然。高端白酒強勢表現更加劇了二線白酒的生存壓力。在消費市場整體遇冷下，龍頭企業對腰部企業的擠壓幾乎出現在每個行業。

二三線白酒正麵臨前所未有的考驗，如何在寒冬中生存下來，是它們必須麵對的課題。

（轉自：酒業商訊）